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栏目简介:原标题:美国这款产品严重脱销,市场需求有望高达16000亿元。量价双击,7000亿产业景气度爆棚,年内第8次涨价,多只股市盈率不足10倍 摘要 【量价双击 7000亿产业景气度爆棚 年内第8次涨价 多只股市盈率不足10倍】11月以来,饲料的第二波涨价潮已经高调启动,新希望、正邦、正大、双胞胎等近20家饲企宣布涨价,涨价幅度在75元/吨至200元/吨之间。   超低温存储冷柜脱销,疫苗冷链站上风口。饲料年内第8次涨价潮来了!  超低温储存冷柜脱销  未来供不应求  新冠疫苗还未全面上市,疫苗运输以及存储物流方面的工作已经启动。美国超低温存储冷柜已经脱销,中国部分企业的产品订单出现暴增。业内人士表示,符合疫苗存储和运输要求的相关医疗级产品在短期内将出现供不应求的局面,目前已经有厂家表示现在要货要排到明年才能出货。  事实上,造成这种紧缺现象不仅仅是因为冷柜产量不够,新冠疫苗对超低温环境的要求是业内过去几年从未遇到过的,能够符合存储温度要求的冷柜现在在全球范围内都不多。新冠疫苗对冷链存储的要求极高,以辉瑞和BioNTech公司研发的新冠核酸疫苗为例,对冷链存储的温度要求要至少达到-70℃,这一温度大幅低于普通的2℃至8℃疫苗的标准冷藏环境。一些专业的冷柜制造商称,超低温存储柜发货可能要等待数月之久。  据悉,近期有复星医药、海尔生物等多家企业联系低温存储行业内的企业,共同探讨疫苗低温存储解决方案。  从冷链市场规模来看,2019年我国冷链物流市场需求达到2200亿元。此前,众多行业人士推算,疫苗研发成功后冷链运输市场的新增量在7.2倍以上,也就是说市场需求有望接近16000亿元。此外还有巨大的海外市场,全球的冷链运输需求将非常巨大。  近几日,多只疫苗冷链个股的股价拉升。证券时报·数据宝梳理出了12只布局疫苗冷链业务的概念股,供股民参考。  饲料年内第8波涨价潮来了  11月以来,饲料的第二波涨价潮已经高调启动,新希望、正邦、正大、双胞胎等近20家饲企宣布涨价,涨价幅度在75元/吨至200元/吨之间。  今年饲料原料和饲料市场行情火爆,玉米、豆粕价格屡创新高,为确保饲料产品价格,饲料厂的涨价函发了一封又一封,据统计,本次涨价已经是年内第8次涨价。按照75元-200元的中值137.5元估算,8次涨价,饲料价格年内累积上涨了1100元每吨。  饲料业实现量价双击  根据中国饲料工业信息网的数据显示,截至11月6日已填报企业测算,2020年10月,饲料总产量2382万吨,同比增长20.9%。从品种看,10月猪饲料产量934万吨,环比增长8.6%,同比增长64.3%,连续5个月同比增长,达到2017年10月的95.3%。猪饲料产量大增的原因主要是生猪产能持续恢复,对饲料的产量起到了拉动作用。  从饲料的原料价格来看,近期玉米、豆粕、棉菜粕、麸皮、以及鱼粉均出现不同程度的涨价,尤其是豆粕和玉米,涨价幅度较大。10月末豆粕涨至3400元/吨附近,玉米涨至2530元/吨附近,玉米以及豆粕的价格再次创今年历史新高。与9月份的价格数据相比,玉米短短一个月上涨了164元/吨,豆粕上涨了250元/吨。  在市场上常见的猪饲料中,玉米和豆粕两者合计占饲料成本的80%以上。原料成本的大幅上涨,势必会造成饲料企业承受不住压力上调产品价格。  业内人士分析后市,认为饲料业将持续呈现高景气,实现量价双击,主要是由于以下两方面原因:  1、今年玉米受风灾倒伏影响,收割进程缓慢,导致新季玉米上市有所迟缓。生猪产能持续恢复,养殖量的激增大幅拉动饲料需求。  短期来看,粮价的合理上涨得到政策面支撑,从长周期来看,考虑到前期拍卖陈粮多数将在11月底消化殆尽,仓库需要收购新粮食补充,而临储玉米消耗完之后,玉米的产需缺口较大,因此玉米的长周期牛市格局确立。在玉米产量有所下滑的背景下,玉米价格有望再创出新高价格。  2、由于美国大豆的价格大幅上涨,导致大豆进口成本不断上升,国内豆粕价格有明显跟涨迹象,预计后期价格仍将跟随美豆走。  22家A股公司布局饲料相关业务  我国从1991年起成为仅次于美国的第二大饲料生产国,从2012年起饲料产量已经连续7年位居世界第一,是名副其实的世界第一大饲料生产国。据统计,去年全国饲料产品产值7097.7亿元,预计到2020年末,全国饲料产品产值将超7200亿元。从饲料生产厂家数量来看,2019年猪饲料生产厂家数量达到5432家,比2018年减少238家,行业集中度在加速提升。  证券时报·数据宝粗略统计显示,目前A股公司中有22家上市公司涵盖饲料业务。新希望是国内饲料行业龙头,饲料销量位居全国第一,世界第三,其中禽料全国第一,猪料、水产料及反刍料也位列全国三甲。推出生物环保型饲料和无抗饲料,打造大产量标杆工厂。  海大集团也是饲料龙头之一,主业包括水产和畜禽饲料生产销售,其中水产饲料销量全国第一。2019年销售饲料1229万吨,约占全国饲料产量的5.37%,其中水产饲料因技术和规模领先位于全球、国内行业前列,畜禽饲料居行业前十位之列。  大北农是国内最大、品种最全的预混料生产企业,打造高端猪饲料产品,拥有国家认定企业技术中心等5个国家级研发机构。  这22家上市公司中,前三季度业绩同比呈现增长的多达17家。其中天邦股份、正邦科技、傲农生物、金新农、唐人神、大北农、天康生物和回盛生物的前三季度归母净利润同比实现翻倍增长。  截止目前,有2家发布了年报业绩预告情况。大北农预计今年净利润下限为19亿元,同比增长270.16%。百洋股份预计公司业绩扭亏,预测净利润区间为3000万元—4500万元。  从行情表现来看,11月以来,这22股的股价平均下跌3.4%,只有5只股的股价累积上涨,但涨幅最大的国联水产也只上涨了3.34%。  从估值来看,7股市盈率不足15倍,分别是京基智农、金新农、唐人神、禾丰牧业、天康生物、天邦生物和正邦科技。正邦科技的市盈率最低,仅6.05倍。正邦科技前三季度盈利54.33亿元,同比增长10711.29%。(文章来源:数据宝)原标题:复盘“三次违约潮”给当前信用事件的五点启示——2020突发风险系列(二十六) 摘要 【国泰君安花长春:复盘“三次违约潮”给当前信用事件的五点启示】我们在复盘历史上三次“违约潮”基础上探讨了此轮违约会在多大程度上蔓延这一核心话题,以及可能在哪些行业、区域进行蔓延。   导读  我们在复盘历史上三次“违约潮”基础上探讨了此轮违约会在多大程度上蔓延这一核心话题,以及可能在哪些行业、区域进行蔓延。  摘要  我们复盘 “三次违约潮”:第一波(2014.3-2015.10);第二波(2015.11-2016.12);第三波(2018.1-2019.12),以史为鉴,得到五点启示。  第一、历次违约潮出现的宏观背景及条件及及对此轮违约蔓延程度的启示:  1)违约潮的“三部曲”:“加杠杆”+“产能过剩”+“货币收紧”,也就是说,有较大的经济周期波动的影响。  2)此轮与以往区别:以往三轮违约潮在很大程度上是经济周期波动的结果,而此轮则是地方政府财力不济的背景下难以为辖区“僵尸”国企兜底的结果。  3)对此轮蔓延程度的启示:在杠杆、产能等没有出现大问题背景下,大面积违约潮不太可能。但经历过疫情的冲击,地方财力受损严重的省市,的确可能被迫实施清理其辖区的“僵尸”企业的需求。  第二、历次违约潮的行业特征及对此轮信用事件行业分布的启示:  1)第一波在新能源(光伏等),周期类行业;第二波中钢铁、煤炭类周期行业占绝对主导;第三波扩至中上游原料、中游制造、周期板块、可选消费(纺织服装)、必选消费(食品饮料)多行业。  2)此轮的违约事件行业特征不太明显,大概率集中在现存的“僵尸”国企。  第三、历次违约潮的区域特征及对此轮信用事件区域分布的启示:  1)因为经济周期波动(加杠杆+产能过剩+政策收紧)而产生的违约潮,违约次数出现较多的是在北京、山东、广东、江苏、上海、辽宁等6省市。  2)此轮因为地方财力受损严重而“有心无力”救助区域(如东北、西南等地)值得重视。  第四、历次违约潮后,宏观政策变动的启示:宏观上,历次违约潮并未能改变货币政策大方向,可能边际上有些调整,此轮恐也一样。  第五、历次违约潮后,经济走势的启示:因为“有序”、可控处置僵尸,经济受波及程度相对有限,不改变2021年经济形态。  风险提示:市场预期短期明显改变可能导致预防性流动性需求,致使市场价格波动较大。(文章来源:国泰君安)
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